Economía de España en noviembre de 2026: victoria demócrata en EE. UU. y elecciones en España

Los demócratas han logrado el control de las dos cámaras del Congreso de Estados Unidos en una contundente victoria en las elecciones de mitad de mandato, que supone un rechazo al presidente Donald Trump y a su agenda económica. El resultado deja a Washington con un Gobierno dividido durante los dos últimos años del mandato de Trump, pero no le resta al presidente capacidad para influir en la política comercial, las relaciones exteriores o la guerra con Irán.

En España, el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, no tardó en aprovechar los resultados de las elecciones estadounidenses para establecer un paralelismo entre ambos países, de cara a las elecciones generales del 29 de noviembre.

Hace poco mantuve una conversación sobre cómo podrían influir los resultados de las elecciones de mitad de mandato de EE. UU. en las elecciones españolas con un español de la generación del baby boom. Creció durante los últimos años de la dictadura de Franco y se define como de centroizquierda. Sin embargo, hablaba con bastante naturalidad de su expectativa de que el Partido Popular (PP), actualmente en la oposición, ganaría las elecciones. Al fin y al cabo, según su razonamiento, «ahora les toca a ellos gobernar».

Cuando le pregunté qué medidas del PP le gustaban (¡ay, qué anglosajona soy!), se limitó a responder con una frase muy conocida: «Spain is different!». Y ahí terminó la conversación.

Quizá, y bastante a mi pesar, tenga algo de razón. Su respuesta podría decir mucho sobre cómo afrontan las elecciones los votantes españoles. Aunque Sánchez puede presumir de una economía que crece más rápido que la de buena parte de Europa, la inflación persistente, el coste de la vivienda y el creciente descontento con los servicios públicos están pasando factura a su Gobierno. Sánchez encabeza un Gobierno de coalición en minoría, y los votantes preocupados por su situación económica podrían estar más dispuestos a dar una oportunidad a la oposición que a respaldar al actual Ejecutivo, con la esperanza de que un cambio de liderazgo mejore sus circunstancias económicas, en lugar de centrarse en las medidas concretas que proponen los distintos partidos.

O quizá haya llegado el momento de borrar la expresión «España es diferente» del diccionario de política exterior español, ahora que la política mundial está cada vez más interconectada. Sea cual sea el resultado, cuando Estados Unidos estornuda, Europa sigue resfriándose.

Qué significan las elecciones de mitad de mandato de EE. UU. para Europa

La victoria demócrata otorga al partido más capacidad para investigar a la Administración, bloquear leyes y fiscalizar las políticas de Trump. Sin embargo, no le da al Congreso una mayoría suficiente para superar un veto presidencial, y Trump sigue siendo presidente con amplias competencias en política exterior y aranceles.

Los Gobiernos europeos tendrán que seguir negociando con Washington en materia comercial, independientemente del cambio en el equilibrio de poder en el Congreso. Un presidente con menos margen de maniobra podría encontrarse con una mayor resistencia interna, pero eso no implica necesariamente menos amenazas arancelarias ni una relación comercial más previsible. El Congreso puede limitar algunas de las ambiciones de Trump, pero no puede asumir sin más el control de la política comercial del poder ejecutivo.

Las consecuencias van mucho más allá de los aranceles, cuyo impacto directo en España es limitado (el comercio total de España con Estados Unidos representaba alrededor del 4,4% del PIB). La guerra con Irán ha encarecido la energía, alimentando la inflación en toda Europa y aumentando la presión sobre los hogares y las empresas. Aunque las tensiones se reduzcan, las interrupciones en las rutas de suministro y la incertidumbre sobre los envíos energéticos podrían mantener los precios elevados.

El conflicto también complica la respuesta europea a la guerra de Rusia en Ucrania. La incertidumbre sobre el alcance y la continuidad del apoyo militar y financiero estadounidense ha aumentado la presión sobre los Gobiernos europeos para financiar la defensa de Ucrania y reforzar sus propias capacidades militares. Un Congreso más favorable podría aprobar nuevas ayudas, pero no puede garantizar que la Administración Trump las ejecute.

El resultado deja a Europa en una posición complicada: el presidente estará sometido a un mayor control del Congreso, pero los riesgos comerciales y de política exterior derivados de la Casa Blanca no desaparecerán de inmediato. Estos seguirán repercutiendo en los costes energéticos, la inflación, los presupuestos públicos y la confianza empresarial.

El crecimiento económico de España se enfrenta a la presión de la inflación

La economía española siguió creciendo por encima de buena parte de la eurozona en el tercer trimestre. El producto interior bruto (PIB) aumentó un 0,6% respecto al trimestre anterior y un 2,7% en comparación con el mismo periodo del año anterior, según el Instituto Nacional de Estadística (INE). El crecimiento interanual se aceleró así desde el 2,6% registrado en el segundo trimestre.

La demanda interna explicó prácticamente todo el crecimiento anual, con una aportación de 2,6 puntos porcentuales. El consumo de los hogares aumentó un 3,1% interanual, mientras que el consumo público creció un 2,5%. La inversión ofreció una evolución menos favorable: la formación bruta de capital fijo aumentó un 2,1%, una desaceleración considerable respecto al trimestre anterior. Las exportaciones crecieron un 3,6%, mientras que las importaciones avanzaron un 3,9%.

Estas cifras macroeconómicas ofrecen a Sánchez argumentos sólidos para defender su gestión económica durante la campaña, pero no reflejan toda la realidad de los hogares que siguen haciendo frente al encarecimiento de los alquileres, la cesta de la compra y la energía.

La tasa de inflación adelantada de España se mantuvo en el 4,9% en octubre, sin cambios respecto a septiembre, según el INE. La menor subida de los precios de los carburantes ayudó a contener el índice general, mientras que el gas y los combustibles líquidos presionaron al alza. La inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos no elaborados, se situó en el 3,1%.

En el conjunto de la eurozona, la inflación se aceleró hasta el 4% en octubre, frente al 3,8% del mes anterior, impulsada principalmente por los precios de la energía. La inflación energética alcanzó el 20,8%, mientras que la tasa que excluye la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco se situó en el 2,5%. Esto apunta a que el último repunte se concentra en la energía, aunque un periodo prolongado de precios elevados podría acabar trasladándose al transporte, la producción y otros gastos de los hogares.

El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo los tipos de interés de la facilidad de depósito en el 2,5% el 29 de octubre. Sin embargo, el nuevo encarecimiento de la energía ha elevado las expectativas de una subida de tipos antes de que termine el año. Algunos responsables del BCE han señalado que podría ser necesario un movimiento en diciembre si persisten las presiones inflacionistas. Una subida encarecería la financiación, incluidas las hipotecas y los préstamos empresariales.

Así afectan las subidas de tipos del BCE a tu hipoteca, tus ahorros y tus préstamos.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, también ha anunciado que dejará el cargo en febrero de 2027, antes de lo previsto. Su salida difícilmente cambiará el reto inmediato al que se enfrenta la institución: el Consejo de Gobierno debe sopesar el riesgo de una inflación impulsada por la energía frente al daño que unos mayores costes de financiación podrían causar a una recuperación económica que ya avanza a distintas velocidades.

El mercado laboral español pierde impulso

España creó 73.600 empleos en el tercer trimestre, elevando el número total de ocupados hasta los 22,85 millones, según la Encuesta de Población Activa (EPA) del INE. El empleo aumentó en 465.500 personas respecto al mismo periodo del año anterior, pero también creció el número de parados: 95.900 más, hasta alcanzar los 2,59 millones. La tasa de paro subió hasta el 10,18%, por encima de la del trimestre anterior.

Los datos trimestrales reflejan una recuperación menos uniforme de lo que sugiere la cifra total de ocupados. El sector servicios creó 235.600 puestos de trabajo, mientras que la agricultura, la industria y la construcción perdieron empleo. La ocupación en el sector público aumentó en 89.900 personas, mientras que el empleo privado cayó en 16.300. El número de trabajadores por cuenta propia también descendió.

CaixaBank Research señaló que el crecimiento interanual del empleo se había desacelerado hasta el 2,1%, por debajo de su previsión del 2,8%. La ralentización se concentró en el trabajo no asalariado: el empleo asalariado aumentó en 568.000 personas durante el año, mientras que el no asalariado cayó en 102.000.

El mercado laboral sigue siendo uno de los puntos fuertes de la economía española, pero el aumento del paro pese a la creación de empleo apunta a una recuperación que no está llegando por igual a todos los trabajadores.

De cara a las elecciones, para los votantes no solo importa cuántos puestos de trabajo se crean, sino también su estabilidad y si los salarios mantienen el ritmo del coste de la vida. Con la cita electoral en el horizonte, el Gobierno también busca aumentar el poder adquisitivo de los trabajadores y propone subir un 5,3% el salario mínimo interprofesional (SMI) hasta los 1.286 € mensuales a partir de enero de 2027, frente a los 1.221 € actuales.

La crisis de la vivienda y el accidente ferroviario de Urda alimentan el descontento

La vivienda se ha convertido en uno de los principales asuntos de la campaña de Sánchez. Las protestas continúan pese a la aprobación por parte del Gobierno de un decreto destinado a prorrogar determinados contratos de alquiler, limitar las subidas de las rentas y frenar las prácticas especulativas. Las organizaciones por el derecho a la vivienda sostienen que la regulación, por sí sola, no resolverá la falta de viviendas asequibles ni el papel de la inversión y la especulación en el encarecimiento de los precios, que cada vez quedan más fuera del alcance de muchos residentes.

El campamento instalado en la Puerta del Sol de Madrid comenzó en septiembre, tras el desahucio de Maricarmen Abascal, de 87 años, y contribuyó a impulsar movilizaciones en todo el país. La policía desalojó a las personas que aún permanecían en el campamento el 3 de noviembre, pero el movimiento por la vivienda ha seguido reclamando cambios. Una huelga de ámbito nacional convocada por sindicatos y organizaciones de vivienda también ha reunido reivindicaciones relacionadas con los alquileres, los salarios y el poder adquisitivo.

El debate sobre la vivienda se centra cada vez más en si los inmuebles se están tratando principalmente como activos financieros en lugar de como lugares donde vivir. Esta crítica va más allá de las medidas del Gobierno y plantea una cuestión de fondo: si las políticas públicas pueden conseguir que la vivienda sea asequible sin abordar los incentivos que impulsan la inversión y los precios inmobiliarios.

El trágico accidente ferroviario cerca de Urda, en Toledo, ha abierto otro frente para el Gobierno. El siniestro del 28 de octubre, en el que colisionaron un tren de Renfe y un servicio de Iryo que se encontraba detenido, causó 69 muertos y alrededor de 200 heridos. El ministro de Transportes, Óscar Puente, dimitió el 3 de noviembre, tras el accidente y el siniestro de Adamuz en enero, en el que murieron 46 personas. Desde entonces, los trabajadores ferroviarios han expresado su preocupación por la seguridad y las condiciones laborales, mientras los sindicatos amenazan con movilizaciones. Las causas del accidente de Urda siguen bajo investigación.

La tragedia también ha reavivado el debate sobre la liberalización del transporte ferroviario de pasajeros en España. El Gobierno de Mariano Rajoy (PP) aprobó la apertura del mercado a la competencia, lo que permitió la entrada de operadores privados en una red cuya infraestructura sigue siendo de gestión pública bajo la gestión del Gobierno de Sánchez (PSOE). Desde entonces, las empresas privadas han ampliado su presencia en los servicios ferroviarios de alta velocidad.

Javier Barrio, cuya mujer murió en el accidente, señaló a los «capitalistas con prisas que quieren el dinero a la mayor velocidad posible» como causa última de la tragedia ferroviaria.

Aunque esto no demuestra que la privatización provocara el accidente, sí ha vuelto a poner bajo escrutinio la gestión de las infraestructuras esenciales por parte del Gobierno, en un momento en que los votantes ya cuestionan si los servicios públicos están a la altura del crecimiento económico del país.

Las elecciones generales de España en 2026 se decidirán por la economía de los hogares

Sánchez afronta las elecciones con una economía que crece más rápido que la de buena parte de Europa, un empleo cercano a máximos históricos y un Gobierno que ha situado el acceso a una vivienda asequible entre sus principales prioridades políticas. Sin embargo, las cifras del PIB no reflejan por sí solas las dificultades de los hogares. El alquiler, las cuotas hipotecarias, las facturas energéticas y la fiabilidad de los servicios públicos serán factores determinantes a la hora de valorar su gestión.

La victoria demócrata en Estados Unidos recuerda el viejo lema de la política: «Es la economía, estúpido». Pero el foco no está tanto en los indicadores macroeconómicos como en lo que la gente puede permitirse: una vivienda, llenar el depósito del coche o pagar las facturas a final de mes.

El examen para Sánchez y el Partido Socialista será si los votantes les conceden más tiempo —y la fuerza parlamentaria necesaria para sacar adelante sus compromisos en materia de vivienda e infraestructuras— o si consideran que ocho años en el Gobierno son suficientes y deciden dar al PP su oportunidad. Esa decisión tiene una cuestión incómoda de fondo: ¿cuánto terreno tendría que ceder el PP a la ultraderecha de Vox para lograr una mayoría de gobierno y qué consecuencias tendría eso para las políticas que podría aplicar?

P. D. Y, por si no tuviéramos suficientes motivos de preocupación, la extinción de la humanidad también está sobre la mesa. Te contamos por qué (sí, tiene que ver con la inteligencia artificial).