Vender una inversión con pérdidas puede reducir, en algunos casos, la factura fiscal en España. Sin embargo, existen reglas específicas sobre cuándo se puede utilizar una pérdida de inversión y con qué ganancias se puede compensar. Además, ¿qué ocurre si vuelves a comprar la misma inversión?

Esta estrategia se conoce habitualmente como cosecha de pérdidas fiscales (tax-loss harvesting). Consiste en vender una inversión que ha perdido valor para materializar la pérdida a efectos fiscales y, potencialmente, utilizarla para compensar ganancias patrimoniales de otras inversiones de tu cartera.

Las reglas españolas son similares, en términos generales, al concepto utilizado en Estados Unidos, pero existen diferencias en los plazos para volver a comprar una inversión y en el tipo de valores al que se aplican.

Aquí tienes una guía general sobre cómo funciona la cosecha de pérdidas fiscales en España.

Cómo funciona la cosecha de pérdidas fiscales en España

Supongamos que compraste acciones por 10.000 € y ahora valen 7.000 €. Al venderlas, materializas una pérdida patrimonial de 3.000 €.

En general, esa pérdida puede utilizarse para compensar ganancias patrimoniales de otras inversiones que formen parte de la base imponible del ahorro. Por ejemplo, si también has obtenido una ganancia de 5.000 € al vender otra inversión, la pérdida de 3.000 € podría reducir la ganancia patrimonial neta sujeta a impuestos a 2.000 €.

Si tus pérdidas superan tus ganancias, España también permite compensar determinadas pérdidas restantes con rendimientos positivos del capital mobiliario, como intereses y dividendos, con un límite del 25 %. Las pérdidas que no se puedan compensar pueden, en general, trasladarse a los cuatro años siguientes.

Por eso, materializar pérdidas puede resultar especialmente útil al final del año fiscal, sobre todo si ya has obtenido ganancias patrimoniales durante el ejercicio.

La regla de los dos meses

España limita el uso inmediato de una pérdida si compras valores homogéneos durante los dos meses anteriores o posteriores a la venta.

Para valores negociados en mercados regulados, la restricción abarca las compras realizadas durante los dos meses anteriores o posteriores a la venta. Para valores que no cotizan en estos mercados, el plazo es, en general, de un año antes o después de la venta.

El objetivo es evitar que un inversor venda una inversión únicamente para generar una pérdida fiscal mientras mantiene prácticamente la misma posición al volver a comprarla. Sin embargo, hay un matiz importante: la pérdida generalmente se difiere en lugar de perderse de forma permanente. Puede llegar a ser deducible cuando los valores correspondientes se vendan posteriormente sin que se active la restricción de recompra.

España también utiliza el método FIFO (primero en entrar, primero en salir) para identificar los valores homogéneos que se venden.

Ejemplo

Tienes 100 acciones de una empresa que han caído considerablemente de valor.

Vendes las 100 acciones con una pérdida de 4.000 € y vuelves a comprar las mismas 100 acciones tres semanas después.

No puedes simplemente declarar la pérdida de 4.000 € en la declaración de la renta de ese año. Como has vuelto a comprar valores homogéneos dentro del plazo de dos meses, la pérdida queda diferida.

Esto puede complicarse especialmente cuando un inversor ha realizado varias compras del mismo valor a lo largo de varios años.

¿Puedes vender un ETF del S&P 500 y comprar otro?

La respuesta corta es: potencialmente sí, si los dos ETF son valores realmente diferentes y no se consideran homogéneos.

La Agencia Tributaria define los valores homogéneos teniendo en cuenta factores como el mismo emisor y la misma clase. Su criterio establece que las diferencias en determinadas características secundarias no necesariamente eliminan la homogeneidad.

Eso significa que vender un ETF del S&P 500 con pérdidas y comprar otro ETF que replique el S&P 500 podría no activar la misma restricción si los fondos son valores jurídicamente distintos.

Por ejemplo, cambiar de un ETF de un emisor a otro puede ser diferente de vender acciones de una empresa y volver a comprar inmediatamente las mismas acciones.

Sin embargo, que dos fondos tengan un nombre o ticker diferente no significa automáticamente que la inversión esté fuera del alcance de la regla. Las características jurídicas de los valores son importantes. Conviene comprobar los fondos concretos antes de utilizar esta estrategia.

¿Qué ocurre con los fondos de inversión y el régimen de traspasos?

El traspaso es una regla específica de España que permite diferir la tributación cuando inviertes en determinados fondos de inversión que cumplen los requisitos. Cuando se venden participaciones de un fondo elegible y el importe se reinvierte en otro fondo de inversión que también cumple los requisitos, en general el inversor no reconoce en ese momento la ganancia o pérdida patrimonial. En su lugar, el nuevo fondo mantiene el valor y la fecha de adquisición originales.

Eso significa que un traspaso generalmente no genera una pérdida patrimonial fiscal que pueda utilizarse inmediatamente para hacer tax-loss harvesting.

Existe una excepción importante: el régimen especial de diferimiento no se aplica, en general, a los fondos cotizados o ETF. La Agencia Tributaria establece que las ganancias o pérdidas derivadas de los ETF deben reconocerse, por lo general, cuando se vende el ETF.

Más información sobre cómo funciona el régimen de traspasos.

¿Puedes hacer tax-loss harvesting con criptomonedas en España?

Las criptomonedas reciben un tratamiento diferente al de las acciones y los fondos de inversión, aunque las pérdidas derivadas de criptoactivos también pueden formar parte de la base imponible del ahorro.

Vender criptomonedas a cambio de euros puede generar una ganancia o pérdida patrimonial. Cambiar una criptomoneda por otra también puede generar una ganancia o pérdida sujeta a impuestos, ya que España considera esta operación una permuta, es decir, un intercambio de bienes o derechos.

La Agencia Tributaria también considera homogéneas las unidades de una misma criptomoneda a efectos de identificación y aplica el método FIFO para determinar qué unidades se han vendido.

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Las reglas de la cosecha de pérdidas fiscales son más complejas en este caso porque la regla específica de los dos meses está formulada en relación con valores, mientras que las criptomonedas tienen un tratamiento fiscal propio. Cualquier persona que esté considerando vender y recomprar rápidamente la misma criptomoneda específicamente para generar una pérdida fiscal debería consultar a un profesional antes de hacerlo, en lugar de asumir que las reglas aplicables a las acciones funcionan exactamente igual.

¿Cómo se diferencia España de Estados Unidos?

Los inversores estadounidenses pueden estar familiarizados con la estrategia de tax-loss harvesting, que permite materializar pérdidas para compensar ganancias mientras se controla el momento de las compras. Sin embargo, las reglas españolas no son iguales.

Estados Unidos tiene una regla de wash sale de 30 días, mientras que España utiliza generalmente un período de dos meses para determinados valores cotizados. España también tiene su propia definición de valores homogéneos y un sistema diferente para trasladar pérdidas a ejercicios posteriores y compensarlas con rendimientos de capital mobiliario.

Para alguien que se ha trasladado de Estados Unidos a España, asumir que las reglas son idénticas puede salir caro.

¿Cuándo puede tener sentido la cosecha de pérdidas fiscales?

La cosecha de pérdidas fiscales puede ser interesante cuando:

• Has obtenido ganancias patrimoniales durante el año.

• Tienes inversiones cuyo valor actual está por debajo del precio al que las compraste.

• De todas formas quieres reajustar la composición de tu cartera.

• Puedes vender una inversión sin incumplir las reglas sobre la recompra de valores homogéneos.

• Tienes pérdidas de ejercicios anteriores que podrían utilizarse para compensar ganancias futuras.

La estrategia debería encajar con tu plan de inversión, no determinarlo. Vender un activo únicamente por motivos fiscales puede generar costes de transacción, modificar tu exposición a determinados activos o dejarte fuera del mercado mientras esperas para volver a comprar.

Las normas fiscales españolas también exigen llevar un registro cuidadoso de las operaciones, especialmente cuando se han realizado varias compras del mismo valor en diferentes momentos.

La cosecha de pérdidas fiscales como estrategia fiscal

España permite a los inversores utilizar las pérdidas de inversiones para reducir las ganancias patrimoniales sujetas a impuestos, y las pérdidas que no se hayan podido compensar pueden trasladarse, por lo general, durante cuatro años. Sin embargo, la regla de los dos meses para los valores homogéneos, el método FIFO y el tratamiento especial de los fondos de inversión pueden hacer que la cosecha de pérdidas fiscales sea más compleja de lo que parece a primera vista.

La cosecha de pérdidas fiscales puede ser una herramienta útil para la planificación fiscal de final de año, pero no es una estrategia para aplicar automáticamente. Los inversores que estén considerando utilizarla deberían consultar a un asesor financiero cualificado o un gestor, especialmente cuando existen múltiples compras, ETF, fondos de inversión, criptomonedas o pérdidas de ejercicios anteriores.