Los fondos cotizados (ETF, de sus siglas en inglés) pueden ser una forma sencilla de empezar a invertir para los principiantes. Permiten acceder a carteras diversificadas de acciones, bonos y otros activos a través de una sola inversión y, a menudo, con costes relativamente bajos. En lugar de analizar empresas individuales y gestionar una cartera de acciones, los inversores pueden comprar un ETF que siga un índice de mercado amplio.

Esta sencillez también ha convertido a los ETF en una pieza clave del método Bogleheads, una estrategia popular entre los inversores a largo plazo y la comunidad de independencia financiera y jubilación anticipada (FIRE). Inspirado en John C. Bogle, fundador de Vanguard, el método Bogleheads pone el foco en mantener los costes bajos, diversificar ampliamente y adoptar un horizonte de inversión a largo plazo en lugar de intentar anticipar los movimientos del mercado.

Para los inversores en España, sin embargo, invertir en ETF implica algo más que comparar costes y rentabilidades. Los ETF tienen un tratamiento fiscal diferente al de los fondos de inversión tradicionales, algo que puede afectar a la forma en que los inversores gestionan y rebalancean sus carteras.

¿Qué es un ETF?

Un ETF, o fondo cotizado, es un fondo de inversión que mantiene una cartera de activos, como acciones, bonos o materias primas, y cotiza en una bolsa de valores como si fuera una acción individual.

Cuando compras participaciones de un ETF, obtienes exposición a los activos que forman parte del fondo. En lugar de comprar acciones de cada empresa por separado, puedes invertir en una cartera diversificada mediante una sola operación.

Por ejemplo, un ETF que replica el S&P 500 ofrece a los inversores exposición a las grandes empresas estadounidenses incluidas en ese índice. Otros ETF siguen mercados bursátiles internacionales como el IBEX 35, índices de bonos, sectores concretos o determinadas estrategias de inversión.

Los ETF pueden tener gestión activa o pasiva. Los ETF de gestión pasiva suelen tratar de replicar la evolución de un índice, mientras que los ETF de gestión activa cuentan con un gestor que selecciona las inversiones con el objetivo de alcanzar una determinada estrategia.

¿Cómo funcionan los ETF?

La mayoría de los ETF agrupan el dinero de los inversores para comprar una cartera de activos. Después, el fondo emite participaciones que los inversores pueden comprar y vender en una bolsa de valores.

La rentabilidad de un ETF depende de los activos que mantiene y de la estrategia de inversión que sigue. Por ejemplo, un ETF indexado trata de replicar un índice de referencia en lugar de seleccionar inversiones con el objetivo de superar al mercado.

Los ETF cotizan durante toda la sesión bursátil, por lo que su precio de mercado fluctúa a medida que los inversores compran y venden participaciones. Esto los diferencia de los fondos de inversión tradicionales, que generalmente se valoran una vez al día utilizando su valor liquidativo.

El precio de un ETF puede cotizar ligeramente por encima o por debajo del valor de sus activos subyacentes. Los participantes autorizados ayudan a mantener el precio de mercado próximo al valor liquidativo mediante un proceso de creación y reembolso de participaciones.

Para un inversor particular, el proceso es relativamente sencillo: elegir un ETF, realizar una orden a través de un bróker y mantener la inversión durante el tiempo que encaje con sus objetivos financieros y tolerancia al riesgo.

¿Por qué son populares los ETF entre los inversores a largo plazo?

Los ETF resultan atractivos para quienes quieren hacer crecer su patrimonio a largo plazo sin tener que seleccionar y gestionar valores individuales. Entre sus principales ventajas se encuentran:

Diversificación: Un solo ETF puede ofrecer exposición a decenas, cientos o incluso miles de valores. Una mayor diversificación puede reducir el impacto de que una sola empresa tenga un mal comportamiento, aunque no elimina el riesgo de mercado.

Costes de inversión bajos: Muchos ETF indexados tienen comisiones anuales de gestión relativamente bajas porque replican un índice en lugar de depender de un equipo de gestores que seleccione valores. Los inversores también deben tener en cuenta las comisiones del bróker, los diferenciales entre el precio de compra y venta y otros costes.

Comodidad: Los ETF permiten invertir en mercados amplios, sectores concretos o distintas clases de activos a través de una cuenta de inversión. Los inversores pueden construir y mantener una cartera sin tener que comprar individualmente todos los valores que la componen.

Negociación durante la sesión: A diferencia de los fondos de inversión tradicionales, los ETF pueden comprarse y venderse durante toda la sesión bursátil a precios de mercado. Esto ofrece flexibilidad, aunque operar con frecuencia puede aumentar los costes y fomentar cambios innecesarios en la cartera.

Transparencia: Muchos ETF publican sus posiciones diariamente, lo que permite a los inversores saber qué activos poseen indirectamente y cómo está invertido el fondo.

Acceso a distintos mercados: Los ETF ofrecen exposición a acciones nacionales e internacionales, bonos y otras clases de activos a las que de otro modo podría resultar más difícil o caro acceder para un inversor particular.

Los ETF no son automáticamente inversiones de bajo riesgo ni fiscalmente eficientes. El nivel de riesgo depende de los activos que mantengan, mientras que su tratamiento fiscal depende, entre otros factores, del país de residencia del inversor y del tipo de fondo.

ETF vs. fondos de inversión: diferencias en España

Tanto los ETF como los fondos de inversión tradicionales agrupan el dinero de los inversores para formar carteras de activos. Las principales diferencias están en la forma en que se negocian, sus costes y, para los residentes fiscales en España, el tratamiento de las ganancias.

La diferencia fiscal en España: ETF vs. fondos de inversión

Para los inversores residentes fiscales en España, una de las diferencias más importantes es el tratamiento fiscal de los traspasos entre determinados fondos de inversión.

Fondos de inversión: Según las normas fiscales españolas, los fondos de inversión que cumplen los requisitos pueden beneficiarse de un mecanismo de aplazamiento fiscal conocido como traspaso. Los inversores pueden transferir su inversión de un fondo elegible a otro sin pagar inmediatamente el impuesto sobre las ganancias de capital. El valor y la fecha de adquisición de la inversión original se mantienen en el nuevo fondo y, por lo general, el impuesto se paga cuando la inversión se reembolsa y sale del sistema de traspasos.

ETF: Los ETF generalmente no pueden acogerse a este régimen de aplazamiento fiscal. Vender participaciones de un ETF con ganancias suele constituir un hecho imponible, incluso si el dinero obtenido se reinvierte inmediatamente en otro ETF. Cualquier ganancia sujeta a tributación debe declararse conforme a las normas fiscales españolas aplicables.

Esta diferencia puede ser relevante para los inversores a largo plazo que esperan modificar su cartera con el tiempo. Un fondo de inversión que cumpla los requisitos puede permitir al inversor rebalancear o cambiar de fondo sin generar inmediatamente una obligación tributaria sobre las ganancias, mientras que la venta de un ETF generalmente no recibe el mismo tratamiento.

Las normas fiscales dependen de la estructura jurídica y de la elegibilidad del fondo, no simplemente de si un bróker o plataforma de inversión está regulado. Antes de invertir, comprueba el régimen aplicable al fondo y el tratamiento fiscal que corresponde a tu situación. Un asesor fiscal en España puede ayudarte a determinar cómo se aplican estas normas a tu cartera.

¿Cómo invertir en ETF en España?

Los inversores en España pueden comprar ETF a través de bancos, brókeres online y plataformas de inversión. Antes de abrir una cuenta, conviene comprobar la regulación del proveedor, sus comisiones y los productos disponibles.

Al elegir un ETF, ten en cuenta los siguientes factores:

• Objetivo de inversión: Decide si quieres exposición a acciones globales, renta variable estadounidense, bonos u otro mercado o clase de activo.

• Diversificación: Comprueba qué valores y mercados incluye el ETF. Un fondo centrado en un solo sector o país puede tener un riesgo más concentrado que un ETF de mercado amplio.

• Ratio de gastos: Compara los costes anuales de gestión del fondo, que suelen aparecer expresados como gastos corrientes o ongoing charges figure (OCF) o como ratio de gastos totales (TER).

• Diferencia de seguimiento: Comprueba hasta qué punto el ETF ha seguido a su índice de referencia después de tener en cuenta las comisiones y otros gastos.

• Estructura del fondo: Comprueba si el ETF distribuye los ingresos o los reinvierte, su domicilio y si puede comercializarse entre inversores minoristas en la UE.

• Costes de negociación: Ten en cuenta las comisiones del bróker, los diferenciales entre el precio de compra y venta y cualquier coste de conversión de divisas.

  
  

Entre los grandes proveedores de ETF se encuentran Vanguard, iShares y SPDR. Sin embargo, el proveedor por sí solo no determina si un fondo es adecuado para tu cartera.

Los inversores también deben tener en cuenta su horizonte temporal, sus objetivos financieros y su capacidad para asumir pérdidas. Una cartera diversificada de ETF puede caer con fuerza durante una crisis o corrección del mercado, y las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.

¿Qué papel tienen los ETF en una estrategia FIRE?

El movimiento FIRE se centra en acumular suficiente patrimonio para alcanzar la independencia financiera y, potencialmente, jubilarse antes de la edad de jubilación tradicional.

Los ETF indexados de bajo coste y ampliamente diversificados se utilizan con frecuencia en las carteras FIRE porque permiten obtener exposición a los mercados financieros sin tener que seleccionar acciones individuales ni operar activamente.

El método Bogleheads comparte varios de estos principios: invertir de forma periódica, mantener los costes bajos, diversificar entre mercados y adoptar una perspectiva a largo plazo.

Por ejemplo, una persona que persigue la independencia financiera puede realizar aportaciones periódicas a una cartera diversificada de fondos de renta variable y renta fija, ajustando la distribución de activos a medida que cambian sus objetivos y horizonte temporal. El objetivo es participar en el crecimiento de los mercados a largo plazo mientras se gestiona el riesgo y se mantienen bajo control los costes de inversión.

Sin embargo, los ETF no garantizan la independencia financiera ni rentabilidades positivas. Alcanzar la independencia financiera depende de factores como la tasa de ahorro, la rentabilidad de las inversiones, el nivel de gasto, los impuestos y el tiempo durante el que se mantiene la inversión. Calcula aquí tu número FIRE.

Preguntas frecuentes sobre los ETF

¿Qué significa ETF?

ETF son las siglas en inglés de exchange-traded fund, que en español se traduce como fondo cotizado. Es un fondo de inversión que mantiene una cartera de activos y cotiza en una bolsa de valores.

¿Cómo generan dinero los ETF?

Los inversores pueden obtener rentabilidad mediante la subida del precio de las participaciones de un ETF y, cuando corresponda, mediante distribuciones como dividendos o intereses. La rentabilidad depende de la evolución de las inversiones subyacentes, descontando las comisiones y otros costes.

¿Son los ETF una buena opción para principiantes?

Los ETF pueden ser útiles para los inversores principiantes porque permiten acceder a carteras diversificadas mediante una sola inversión. Los ETF que siguen índices de mercado amplios se utilizan con frecuencia en estrategias de inversión a largo plazo, pero los inversores deben entender los riesgos, costes y tratamiento fiscal del fondo antes de invertir.

¿Se puede perder dinero invirtiendo en ETF?

Sí. El precio de un ETF puede caer cuando pierden valor los activos que forman parte de su cartera. La diversificación puede reducir el impacto de que una inversión concreta tenga un mal comportamiento, pero no puede evitar las pérdidas en un mercado o clase de activo.

¿Son mejores los ETF que los fondos de inversión en España?

Los ETF y los fondos de inversión tradicionales tienen características, costes y tratamientos fiscales diferentes. Los ETF cotizan durante toda la sesión bursátil, mientras que determinados fondos de inversión pueden permitir aplazar el pago de impuestos sobre las ganancias al realizar un traspaso entre fondos que cumplen los requisitos. La estructura más adecuada depende de los objetivos del inversor, sus necesidades de negociación y su situación fiscal.

¿Dónde puedo comprar ETF en España?

Los ETF están disponibles a través de bancos, brókeres online y plataformas de inversión que ofrecen acceso a productos cotizados. Antes de abrir una cuenta, comprueba la regulación del proveedor y revisa sus comisiones, los ETF disponibles y la protección aplicable a los inversores.

¿Los ETF forman parte del método Bogleheads?

Sí. Los ETF indexados de bajo coste y ampliamente diversificados pueden utilizarse para aplicar el método Bogleheads, que pone el foco en la inversión a largo plazo, la diversificación y la reducción de costes. Los fondos de inversión indexados tradicionales también pueden utilizarse para seguir estos mismos principios.